La inestabilidad global sacude la confianza económica en España y Europa

El informe GfK NIM Euro Clima de Consumo reflejaba en enero una continuidad respecto a diciembre tanto en Europa, como en nuestro país. Una línea que se mantenía y mejoraba en ciertos indicadores en febrero. Sin embargo, marzo marca un punto de inflexión especialmente en los indicadores de expectativas económicas, ingresos y, sobre todo, precios de cara a los siguientes meses. El comienzo de la guerra de Irán el 28 de febrero de este año ha marcado un punto de inflexión internacionalmente: problemas para el paso de buques petroleros y mercantes en el estrecho de Ormuz, subida del petróleo y caída en las bolsas del mundo. Todo esto ha tenido también su reflejo en el ánimo de los consumidores en Europa y en España, como muestra la evolución del GfK Euro Clima de Consumo. Para comprender los resultados del estudio es importante aclarar que los indicadores muestran la diferencia entre opiniones positivas y negativas. Cuando el resultado es positivo, significa que la percepción de los consumidores sobre ese aspecto está por encima de lo habitual. Si es negativo, indica que su valoración está por debajo de lo que suele ser acostumbrado.

Antonieta Martín, responsable del estudio en España, señala que "los datos muestran que, detrás de cada comportamiento del consumidor, confluyen siempre múltiples factores. Sin embargo, nuestra última medición evidencia cómo una sola acción geopolítica puede modificar de forma inmediata las expectativas económicas de la población. En apenas unos días, la percepción sobre la situación del país y la estabilidad financiera de los hogares se deterioró casi simultáneamente entre millones de personas en los 30 mercados analizados".

España: expectativas económicas, regreso a junio de 2025
Aunque el indicador de expectativas económicas en nuestro país no ha mostrado valores positivos desde julio de 2023, cuando marcó 6 puntos, la recuperación de la confianza en la economía que se observó en octubre de 2025 (-12 puntos), vuelve a decaer de cara al segundo trimestre de 2026, tras cerrar marzo con el indicador en -24 puntos, similar a lo registrado en junio del pasado año. Esto muestra que la población en España no termina de ser optimista respecto a la marcha de la economía del país y que los favorables datos macroeconómicos no tienen su reflejo en las expectativas de las personas. Respecto al resto de grandes economías en Europa, nuestro país se sitúa por detrás de Alemania (-7), y por delante de Reino Unido (-26), Italia (-36) y Francia (-37). Todas con importantes descensos en el último mes que también se observan en la media de la UE: el indicador en marzo se situó en -25, tras una caída de 13 puntos. En estos momentos España se sitúa en el puesto 14 de entre los 30 países estudiados.

Previsiones de ingresos, el único indicador en positivo en España
Desde que en septiembre de 2025 el indicador subió 8 puntos, la confianza de los consumidores en España sobre los ingresos de sus hogares se ha mantenido en terreno positivo. Aunque el nivel de optimismo ha ido variando, no había vuelto a caer a valores negativos. Sin embargo, entre febrero y marzo se observa un descenso claro, pensando en los meses venideros. En febrero el indicador había mejorado hasta los 6 puntos, pero casi toda esa subida se ha perdido en marzo, situándose ahora en +1 punto. Aun así, España es de las economías mejor situadas en el ranking de países estudiados, ocupando la novena plaza, por encima del resto de potencias europeas y de la media de los 27 estados de la UE. En este sentido, el total UE se sitúa en -14, tras perder 11 puntos en un mes, mientras que, de forma individual, vemos cómo Reino Unido también en positivo registra un punto, Alemania pierde 13 y aumenta su nivel de desconfianza hasta -6, Francia cierra el indicador en -15 e Italia refleja un gran pesimismo entre la población con -38 puntos (15 de descenso).

Reticencia al gasto en los hogares españoles
El indicador de disposición a comprar lleva más de un año sin arrojar valores positivos: en los últimos 15 meses ha registrado una media de -15 puntos, con valores que fluctúan entre los -17 y los -11 puntos. De hecho, el año se iniciaba en -16. Mejoró en febrero hasta los -12 y en marzo, vuelve a caer hasta -15. La población se muestra reticente a hacer grandes compras y no terminará de reactivar el consumo en el segundo trimestre. Las previsiones de un aumento de la inflación debido al contexto internacional tampoco van a facilitar que la disposición al gasto mejore en breve. Veremos qué ocurre durante los próximos meses. España se sitúa en el puesto 17 de entre los 30 países estudiados y muy cerca de la media de la UE (-14). Respecto al resto de potencias económicas, solo Italia está en positivo y con un punto (la confianza de los italianos ha caído 10 en el último mes). Tampoco en Reino Unido (-24) y Francia (-25) su población está dispuesta a aumentar su consumo.

Por otro lado, el informe destaca que más de 8 puntos ha aumentado la preocupación por una subida de los precios en nuestro país para el segundo trimestre, tras haberse mantenido prácticamente estable entre enero y febrero. El contexto internacional, con el petróleo por encima de los 100 dólares o las restricciones al gas, están haciendo que las familias prevean un aumento de la inflación para los próximos meses. Este hecho no es exclusivo de España, de febrero a marzo, en todos los países analizados, excepto en Hungría, la consideración general es que habrá un aumento de los precios. La media de la UE ha visto cómo es preocupación ascendía 18 puntos en este último mes.

Europa: caída generalizada de la confianza
Las previsiones económicas de la población en Europa, que se habían estancado en valores negativos moderados tanto en enero (-12) como en febrero (-11), han caído de forma destacada en el último mes (-25). En marzo solo hay dos países con previsiones en positivo: República Checa (+14) y Polonia (+3). En cuanto a las expectativas de los consumidores europeos respecto a sus ingresos también mostraban cierta estabilidad e incluso mejoría en los primeros meses de año, enero (-9) y febrero (-4). Sin embargo, caen 11 puntos en marzo (-14), lo que refleja la desconfianza de las familias. República Checa (+25) es el país con el indicador más optimista, mientras que Italia (-38) se sitúa a la cola.

Donde no hay cambios significativos es en la disposición a comprar de los europeos, que se mantiene en niveles bajos (-14) un trimestre más, tras tampoco mostrar cambios en enero y febrero (-12). En general, la población en Europa mantiene el freno al consumo con 9 países únicamente en valores optimistas. Destacan especialmente Croacia (+37), Serbia (+33) y Hungría (+23). En el lado contrario, Austria (-42). Respecto a la inflación, la previsión de los europeos mostraba a primeros de año algo de mejoría, ya que el indicador tanto en enero, como en febrero se situaba en +/-0 puntos y un descenso de 4 puntos. Sin embargo, en marzo se produce un cambio importante (asciende a +18) y la población en Europa se prepara para una subida de precios. Todos los países, menos Hungría muestran la misma tendencia al alza.